Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»




НазваниеМетодические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
страница1/5
Дата публикации25.04.2013
Размер0.63 Mb.
ТипМетодические указания
skachate.ru > Экономика > Методические указания
  1   2   3   4   5


Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций». Содержат задачи для развития навыков оценки эффективности инвестиционных проектов, отбора их для финансирования, оценки рисков, связанных с реализацией проектов. Кроме того, приведены варианты заданий для выполнения контрольных работ студентами заочной формы обучения и методические рекомендации по проведению расчетов.

Оглавление

Введение……………………………………………………………………….

4

Раздел 1. Методические указания к решению задач………………………..

5

Раздел 2. Задачи……………………………………………………………….

26

Раздел 3. Методические указания к

выполнению контрольной работы………………………………

44

Список рекомендуемой литературы……………………………...................

45

Введение

Дисциплина «Экономическая оценка инвестиций» является дисциплиной федерального компонента цикла общепрофессиональных дисциплин ГОС ВПО специальности 060800 – Экономика и управление на предприятии (по отраслям), утвержденного заместителем министра образования РФ В.Д. Шадриковым 17.03.2000 г.

При изучении курса «Экономическая оценка инвестиций» студенты должны получить знания об инвестициях, инвестиционной деятельности на уровне основных групп инвесторов, понять сущность механизма инвестирования в различных формах его осуществления, а также освоить основные методики оценки эффективности инвестиций.

На практических занятиях студенты закрепляют теоретические знания и нарабатывают навыки проведения расчетов экономической эффективности, оптимизации инвестиционной программы предприятия, оценки риска инвестиций.

^ Раздел 1. Методические указания к решению задач

Принятие инвестиционных решений предполагает использование формальных и неформальных процедур оценки соответствия инвестиционных проектов целям и интересам их участников. Рассмотрим основные методы, помогающие инвестору принять эффективное инвестиционное решение.

1.1. Показатели, не предполагающие использования концепции
дисконтирования


1.1.1. Простой срок окупаемости инвестиций

Простой срок окупаемости (payback period method – ) – продолжительность периода времени, по истечении которого суммарные чистые денежные поступления от реализации проекта становятся равными величине инвестиций в проект.

^ Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Простой срок окупаемости рассчитывается по одной из двух формул, в зависимости от того, являются ли ежегодные чистые денежные поступления от проекта величиной постоянной или непостоянной:

  1. при равномерном поступлении доходов срок окупаемости рассчитывается по формуле



(1)

где – полная сумма инвестиционных расходов на реализацию проекта, руб.;

– чистые поступления от реализации инвестиционного проекта за период времени , руб./период.

Чистые поступления в данном случае трактуются как денежная сумма, остающаяся в распоряжении предприятия после выплаты налогов и всех обязательных платежей, т.е. как сумма чистой прибыли и амортизации.

,

(2)

где – сумма чистой прибыли за период времени , руб./период;

– сумма амортизационных отчислений за период времени , руб./период;

  1. если доходы распределяются неравномерно в течение срока реализации проекта, формула расчета срока окупаемости инвестиций усложняется:

,

(3)

или, если капиталовложения распределены во времени, используется следующая формула:

.

(4)

^ 1.1.2. Простая рентабельность инвестиций

Норма прибыли на капитал (accounting rate of return ) является показателем, обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма прибыли на капитал отражает эффективность инвестиций в виде отношения среднегодовой суммы денежных поступлений к величине инвестиций. В зависимости от того, какую величину инвестиций рассматривать, норма прибыли может рассчитываться по следующим формулам:

  1. норма прибыли рассчитывается на первоначально вложенный капитал:

,

(5)

где – первоначальная сумма инвестиционных расходов на реализацию проекта, руб.;

– чистые поступления от реализации инвестиционного проекта за период времени , руб./период;

  1. норма прибыли рассчитывается на среднюю стоимость капитала за период реализации проекта:

,

(6)

где – средняя стоимость капитала за расчетный период.

,

(7)

где – остаточная стоимость капитала на конец расчетного периода.

^ 1.1.3. Чистый доход (накопленный эффект)

Чистый доход (чистые денежные поступления, чистый денежный поток, накопленный эффект, net value – ) – показатель, характеризующий превышение суммы денежных поступлений за период реализации инвестиционного проекта над суммой инвестиций, требуемых на его реализацию:

,

(8)

где – полная сумма инвестиционных расходов на реализацию проекта за период времени , руб./период;

– чистые поступления от реализации инвестиционного проекта за период времени , руб./период.

В терминах денежных потоков чистый доход можно охарактеризовать как суммарный эффект от инвестиционной и операционной деятельности (сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности, рассчитанное накопленным итогом за весь период реализации инвестиционного проекта):

,

(9)

где – шаг расчетного периода;

– приток денежных средств на шаге , руб.;

– отток денежных средств на шаге , руб.

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Графическая интерпретация чистого дохода представлена на рис. 1.



Рис. 1. Графическая интерпретация показателей

срока окупаемости и чистого дохода

^ 1.1.4. Индекс доходности инвестиций

Индекс доходности инвестиций – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению к накопленному объему инвестиций:



(10)

В этой формуле все обозначения имеют те же значения, что в предыдущих.

Формулу для расчета индекса доходности можно определить, используя формулу (9), предварительно преобразовав ее в следующий вид:

,

(11)

где – величина оттока денежных средств на шаге без инвестиций на том же шаге, руб.

Тогда формулу для определения индекса доходности можно представить в виде



(12)

Таким образом, индекс доходности () есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей и инвестиций за экономический срок их жизни.

^ 1.1.5. Максимальный денежный отток

Потребность в дополнительном финансировании (максимальный денежный отток cash outflow) – это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому называют еще капиталом риска.

На рис. 2 показана графическая интерпретация максимального денежного оттока.


^ 1.2. Показатели эффективности инвестиционных проектов,
определяемые на основании использования концепции дисконтирования


Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их стоимости на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через t0. Момент приведения может не совпадать с базовым моментом (началом отсчета времени t0). Процедуру дисконтирования мы понимаем в расширенном смысле, т.е. как приведение не только к более раннему моменту времени, но и к более позднему (в случае, если t0>0). В качестве момента приведения наиболее часто (но не всегда) выбирают либо базовый момент
(t0 = t0), либо начало периода, когда в результате реализации инвестиционного проекта предприятие начнет получать чистую прибыль.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (E), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на шаге осуществляется путем умножения его значения на коэффициент дисконтирования, рассчитываемый по формуле

,

(13)

где – шаг расчета;

– норма дисконта, доли единицы в год;

– момент приведения.

Представленная выше формула справедлива для постоянной нормы дисконта, т.е. когда неизменна в течение экономического срока жизни инвестиций или горизонта расчета.
  1   2   3   4   5

Похожие:

Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине...
...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания к выполнению контрольной работы по дисциплине...
Методические указания к выполнению контрольной работы по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»для студентов всех форм обучения...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания по дисциплине «экономическая оценка инвестиций»
Цели и задачи дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» состоят в том, чтобы дать студентам необходимые знания, умения и навыки,...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconТематика контрольных работ и методические указания по их выполнению...
Темы контрольных работ и методические указания по их выполнению предназначены для студентов заочной формы обучения
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания по изучению дисциплины и выполнению контрольных...
Методические указания предназначены для студентов дистанционного образования Ургэу при выполнении контрольных работ по основам статистических...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания к выполнению контрольных работ по дисциплине...
Методические указания предназначены для студентов заочного отделения по направлению подготовки 051000. 62 Профессиональное обучение...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания для практических работ Красноярск
Методические указания предназначены для студентов экономических специальностей, изучающих курсы «Документирование управленческой...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания для практических работ Красноярск
Методические указания предназначены для студентов экономических специальностей, изучающих курсы «Документирование управленческой...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconКонспект лекций по дисциплине: Экономическая оценка инвестиций д э. н., проф. Дасковский В. Б
Под Инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций или инвестирование и совокупность практических действий по реализации...
Методические указания предназначены для проведения практических и контрольных работ по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» iconМетодические указания для контрольных работ по дисциплине «русский язык и культура речи»
Методические указания предназначены для студентов заочной формы обучения (также могут использоваться студентами специальности 030602....

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2014
контакты
skachate.ru
Главная страница