Л. А. Шмакова финансовый анализ




НазваниеЛ. А. Шмакова финансовый анализ
страница8/11
Дата публикации01.07.2013
Размер1.03 Mb.
ТипРеферат
skachate.ru > Финансы > Реферат
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11

отдача всех активов (всего капитала) предприятия определяется отношением выручки от реализации продукции (с.010 формы №2) к среднему за отчётный период итогу баланса.

  • отдача основных средств определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости основных средств.

  • оборачиваемость оборотных средств (количество оборотов) определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости оборотных средств.

  • оборачиваемость запасов определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости запасов.

  • оборачиваемость дебиторской задолженности определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период сумме дебиторской задолженности.

  • оборачиваемость наиболее ликвидных активов определяется отношением расхода за период денежных средств к средней за период сумме наиболее ликвидных активов, т.е. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

  • отдача собственного капитала определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период величине источников собственных средств.

    В четвёртую группу включены показатели оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

    • коэффициент покрытия определяется отношением суммы оборотных средств (с.290 – с.220 – с.230) к сумме срочных обязательств (с.610 + с.620 + с.630 + с.660).

    • коэффициент критической ликвидности определяется отношением суммы денежных средств, краткосрочных вложений и краткосрочной дебиторской задолженности (с.240+ с.250+ с.260) к сумме срочных обязательств.

    • индекс постоянного актива определяется отношением стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов (с.190) к источникам собственных средств (с.490).

    • коэффициент автономии (финансовой независимости) предприятия определяется отношением суммы собственных средств (с.490+ с.640+ с.650) к итогу баланса (с.300 или с.700).

    • обеспеченность запасов собственными оборотными средствами определяется отношением суммы собственных оборотных средств (с.490 + с.640 + с.650 – с.190) к стоимости запасов (с.210).

    При характеристике рыночной устойчивости акционерных компаний необходимо использовать относительные показатели

    - чистая прибыль на 1 акцию

    - дивиденды на 1 акцию к рыночному курсу акции.

    Отметим важное обстоятельство. Среди исходных показателей оценки имеются итоговые результатные показатели, характеризующие объём реализации продукции, прибыль за отчётный период. Вместе с тем, показатели баланса имеют одномоментный характер, т.е. исчислены на начало и на конец отчётного года.
    Поскольку все исходные показатели, включённые в табл. 5.1, являются относительными, возникает необходимость методологического обоснования порядка их расчёта.

    Представляется, что нет смысла рассчитывать эти показатели на начало периода, т.к. данные о прибыли и объёме продаж имеются только за текущий отчётный период. Поэтому показатели таблицы 5.1 рассчитываются на основе усреднённых значений статей баланса. После набора некоторой статистики для финансового анализа (бухгалтерских отчётов за ряд лет) целесообразно создать и пополнять автоматизированную базу данных исходных показателей для рейтинговой оценки, рассчитанных по данным баланса усреднено за каждый период.

    В основе расчёта итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям.

    Таким образом, базой отсчёта для получения рейтинговой оценки состояния дел предприятия служат не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной среде наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов.

    Эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие. Это соответствует практике рыночной конкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводители стремится к тому, чтобы по всем показателям деятельности выглядеть лучше своего конкурента.

    Если субъектов рыночных отношений интересуют только вполне определённые объекты хозяйственной деятельности (например, потенциального инвестора могут интересовать показатели работы только сахарных заводов или кондитерских фабрик, или стекольных заводов и т.д.), то эталонное предприятие формируется из совокупности однотипных объектов.

    Однако в большинстве случаев эталонное предприятие может формироваться из показателей работы объектов принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием для применения метода оценки, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородных объектов хозяйствования.

    В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих действий

    1) Исходные данные представляются в виде матрицы (аij), т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1,2,3,…,n), а по столбцам – номера предприятий (j = 1,2,3,…m).




    a11 … aim


    anj

    2) По каждому показателю находится максимальное или оптимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия (m+1).

    3) Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле

    или

    где xij – стандартизированные показатели состояния j-го предприятия.
    4) Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле


    где RJ – рейтинговая оценка j-го предприятия.

    x1j, x2j, …, xnj – стандартизированные показатели анализируемого j-го предприятия.
    5) Предприятия ранжируются в порядке возрастания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг (первое место) имеет предприятие с минимальным значением R.
    Для применения этого алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и предприятий не предусмотрено. Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия может применяться для сравнения предприятий за один период или на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.

    В первом случае исходные показатели, вошедшие в табл. 5.1, рассчитываются по данным баланса и финансовой отчётности за период или на конец периода.

    Во втором случае исходные показатели табл. 5.1 рассчитываются как темповые коэффициенты роста данные на конец периода делятся на значение соответствующего показателя на начало периода, либо среднее значение показателя отчётного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предшествующего периода (или другой базы сравнения).

    Таким образом, получаем не только оценку состояния предприятия за период или на определённую дату, но и оценку его усилий и способностей изменить это состояние в динамике на перспективу.

    Такая оценка является надёжным измерителем роста конкурентоспособности предприятия в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех его производственных и финансовых ресурсов.

    Возможно также включение в табл. 5.1 одновременно как моментных, так и темповых показателей (т.е. удвоение количества исходных показателей), что позволяет получить обобщённую рейтинговую оценку, характеризующую как состояние, так и динамику финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

    Перечень данных табл. 5.1 может быть расширен за счёт включения в неё дополнительных показателей из справок, представляемых предприятиями в налоговые инспекции, из форм статистической отчётности и других источников.

    ^ Особенностью системы показателей, предлагаемой в табл. 5.1, является то, что почти все они (за исключением индекса постоянного актива, динамика которого носит сложный характер) имеют одинаковую направленность чем выше уровень показателя или чем выше его темп роста, тем лучше финансовое состояние оцениваемого предприятия.
    ^ Алгоритм получения рейтинговой оценки также может быть модифицирован. Например, можно использовать одну из следующих формул

    (А)

    (В)

    (С)
    где K1, K2, …, Kn – весовые коэффициенты показателей, назначаемые экспертом.
    ^ Формула (А) определяет рейтинговую оценку для j-го анализируемого предприятия по максимальному удалению от начала координат, а не по минимальному отклонению от предприятия-эталона. Проще говоря, наивысший рейтинг имеет предприятие, у которого суммарный результат по всем однонаправленным показателям выше, чем у остальных.

    ^ Формула (В) является модификацией формулы (А). Она учитывает значимость показателей, определяемых экспертным путём. Необходимость введения весовых коэффициентов для отдельных показателей появляется при дифференциации оценки в соответствии с потребностями пользователей.

    ^ Формула (С) также является аналогичной модификацией основной формулы расчёта рейтинга. Она учитывает значимость отдельных показателей при расчёте рейтинговой оценки по отношению к предприятию-эталону.

    В заключение ещё раз перечислим основные характеристики предлагаемой методики рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия.

    Во-первых, предлагаемая методика базируется на комплексном многомерном подходе к оценке такого сложного явления как финансовая деятельность предприятия.

    Во-вторых, рейтинговая оценка финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе данных публичной отчётности предприятия. Для её получения используются важнейшие показатели финансовой деятельности, применяемые в условиях рыночной экономики.

    В-третьих, рейтинговая оценка является сравнительной. Она учитывает достижения всех конкурентов.

    В-четвертых, для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности предприятия, прошедший широкую апробацию на практике.
    Зачастую при принятии решения о выборе делового партнёра менеджеры компаний оценивают финансовое состояние будущего партнёра не с точки зрения близости к эталонному, а с точки зрения отдалённости от критического. Поэтому при выборе базы отсчёта рейтинговой оценки возникает необходимость введения понятия «условного удовлетворительного предприятия».

    Будем считать, что «условное удовлетворительное предприятие» имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определённым исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия в принципах достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной. Само же предприятие будем считать неплатёжеспособным (согласно Постановлению правительства РФ от 20.05.94 г. №498).

    С учётом изложенного предлагаем формулировки требований, которым должна удовлетворять система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

    • финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния предприятия.

    • в экономическом смысле финансовые коэффициенты в основном должны иметь одинаковую направленность (рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).

    • для всех финансовых коэффициентов должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.

    • финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчётности предприятия.

    • финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку предприятия как в пространстве (в сравнении с другими предприятиями), так и во времени (за ряд периодов).

    На основе этих требований разработана система показателей и методика рейтинговой экспресс-оценки финансового состояния предприятия.

    ^ В общем виде алгоритм определения рейтингового числа анализируемого предприятия выглядит следующим образом
    По установленным алгоритмам на основе данных баланса и других форм отчётности вычисляются финансовые коэффициенты.

    Рейтинговое число определяется по формуле

    , (1)

    где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки.

    Ni – нормативный уровень для i-го коэффициента.

    Ki – i-й коэффициент.

    1 / (L * Ni) – весовой индекс i-го коэффициента.
    Легко заметить, что при полном соответствии значения финансовых коэффициентов Ki их нормативным минимальным уровням рейтинг предприятия будет равен 1, выбранного в качестве рейтинга условного удовлетворительного предприятия.

    Финансовое состояние предприятий с рейтинговой оценкой меньше 1 характеризуется как неудовлетворительное.

    В случае проведения пространственной рейтинговой оценки получим n-оценок (n – количество предприятий), которые упорядочиваются по возрастанию. При проведении динамической рейтинговой оценки получаем m-оценок (m – количество сравниваемых периодов), которые представляют собой временной ряд, т.е. значения показателей в динамике, и далее подвергаются обработке по правилам математической статистики.
    Для определения рейтинга предприятий предлагается использовать 5 показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое состояние. Приведённые ниже нормативные ограничения показателей носят в значительной степени условный характер и используются для демонстрации построения рейтинга.

    1. Обеспеченность собственными средствами, которая характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости, определяется по формуле

    , (2)

    где с.640 ''Доходы будущих периодов'';

    с.650 ''Резервы предстоящих расходов”.


    1. ^ Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) характеризующийся степенью общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств (ликвидность баланса), определяется по формуле

    , (3)
    где с.220 ''Налог на добавленную стоимость'';

    с.230 ''Долгосрочная дебиторская задолженность'';

    с.610 ''Краткосрочные кредиты'';

    с.620 ''Кредиторская задолженность'';

    с.630 ''Задолженность участникам по доходам'';

    с.660 ''Прочие краткосрочные обязательства''.


    1. Интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объём реализованной продукции, приходящейся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия, определяется по формуле

    , (4)
    где Т – количество дней в рассматриваемом периоде;

    с.300 -''Валюта баланса''.


    1. Менеджмент (эффективность управления предприятием), который характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины выручки от реализации, определяется по формуле


    , (5)
    Нормативное требование данного коэффициента косвенно обусловлено уровнем учётной ставки Центрального Банка России.


    1. Прибыльность (рентабельность) предприятия, которая характеризуется объёмом прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного капитала, определяется по формуле

    , (6)

    где с.490 -''Итог III раздела пассива''

    0,5 * (с.490 на начало года + с.490 на конец года) – средняя величина собственного капитала.
    Согласно формуле (1), выражение для рейтингового числа, определяемого на основе пяти показателей, будет выглядеть следующим образом
    R = 2КО + 0,1КП + 0,08КИ + 0,45КМ + КР. (7)
    Таким образом, вычислив значения финансовых показателей по формулам (2)-(6) и подставив их в выражение (7) определяем рейтинговую экспресс-оценку финансового состояния предприятия.
    Рассмотрим применение предлагаемой методики на примере условной компании NN и проведём динамическую рейтинговую экспресс-оценку финансового состояния по данным бухгалтерского баланса и формы №2 за периоды с 01.01.04 г. по 01.01.05 г. (R1) и с 01.01 05 г. по 01.10.05 г. (R2).

    Значение показателей R1 и R2

    R1 = 2*0,07 + 0,1*1,08 + 0,08*0,65 + 0,45*0,023 + 0,3 = 0,61

    R2 = 2*0,12 + 0,1*1 + 0,08*1,03 + 0,45*0,081 + 0,88 = 1,338

    В табл. 5.2 внесены результаты расчётов, сделанных по формулам (2)-(7) на основании бухгалтерской отчётности компании NN.
    Таблица 5.2
  • 1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11

    Похожие:

    Л. А. Шмакова финансовый анализ iconФакультет дистанционного (заочного) обучения
    Дисциплина «Учет и анализ (финансовый учет, управленческий учет, финансовый анализ)»
    Л. А. Шмакова финансовый анализ iconМетодические указания и задания к контрольным работам для студентов...
    Финансовый анализ [Текст]: Методические указания и задания к контрольным работам для студентов специальности 080105 «Финансы и кредит»...
    Л. А. Шмакова финансовый анализ iconФинансовый анализ как база принятия управленческих решений
    При этом следует выделить анализ финансового состояния и анализ финансовых результатов деятельности предприятий, показать источники...
    Л. А. Шмакова финансовый анализ iconКонтрольная работа по дисциплине «Экономический и финансовый анализ»...
    Экономический и финансовый анализ: Задания и методические указания по выполнению контрольной работы работы / Сост.: Н. В. Киреева,...
    Л. А. Шмакова финансовый анализ icon1. Операционный финансовый анализ 5
    Финансовый менеджмент является одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение...
    Л. А. Шмакова финансовый анализ iconКанский технологический техникум
    По дисциплине: «Анализ финансово-хозяйственной деятельности» и «Финансовый анализ»
    Л. А. Шмакова финансовый анализ icon«Учет и анализ: финансовый анализ»
    Понятие, классификация и информационная база анализа денежных средств предприятия
    Л. А. Шмакова финансовый анализ iconКонтрольная работа оформляется студентом печатным текстом Times New...
    «Учет и анализ (финансовый учет, управленческий учет, финансовый анализ)» для студентов первого курса дистанционной (заочной) формы...
    Л. А. Шмакова финансовый анализ icon«Учет и анализ: финансовый анализ»
    Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования
    Л. А. Шмакова финансовый анализ icon1 1 Финансовый анализ и анализ финансового состояния. 5
    Задачи финансовой политики предприятия и мероприятия проводимые в ходе реформы 12

    Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
    Школьные материалы


    При копировании материала укажите ссылку © 2014
    контакты
    skachate.ru
    Главная страница