Л. А. Шмакова финансовый анализ




НазваниеЛ. А. Шмакова финансовый анализ
страница7/11
Дата публикации01.07.2013
Размер1.03 Mb.
ТипРеферат
skachate.ru > Финансы > Реферат
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11

Вывод. Следует отметить, что вероятность банкротства предприятия возрастает по сравнению с началом года. Это можно объяснить снижением рентабельности по нераспределенной прибыли, увеличением краткосрочных обязательств.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Логично было бы проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике. Однако банкротство многих российских организаций связано, прежде всего, с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически неконтролируемых факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе банкротство, можно, только владея информацией о тенденциях изменений внешних факторов. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических условиях.

Семифакторная модель, разработанная Э. Альтманом и его коллегами в 1977 г., позволяет прогнозировать банкротство на горизонте 5 лет с точностью до 70% и включает следующие показатели

- рентабельность активов

- изменчивость (динамику) прибыли

- коэффициент покрытия процентов по кредитам

- куммулятивную прибыльность

- коэффициент покрытия (ликвидности)

- коэффициент автономии

- совокупные активы.

Достоинством данной модели является максимальная точность. Однако её применение затруднено из-за недостатка информации (требуются данные аналитического учёта, которых нет у внешних пользователей).

Многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием используют для своих аналитических оценок систему критериев.

В Великобритании разработаны Рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования, которые содержат перечень критических показателей оценки возможного банкротства предприятия.

Эти показатели можно подразделить на две группы

^ К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающаяся их динамика, свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся

  • повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности (снижение объёма производства и т.д.).

  • превышение некоторого критического уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

  • чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений.

  • устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности.

  • хроническая нехватка оборотных средств.

  • устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств, что ведёт к снижению финансовой устойчивости.

  • неправильная реинвестиционная политика (превышение доли потребления прибыли).

  • хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов, дивидендов.

  • высокий удельный вес дебиторской задолженности (снижает финансовую устойчивость).

  • наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов.

  • ухудшение отношений с учреждениями банковской системы (несвоевременная оплата процентов по кредитам).

  • вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно не выгодных условиях.

  • применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации.

  • потенциальные потери долгосрочных контактов.

  • неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но вместе с тем указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер, ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся

  • потеря ключевых сотрудников аппарата управления.

  • вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технического процесса.

  • чрезмерная зависимость предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива.

  • излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта.

  • участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом.

  • потеря ключевых контрагентов.

  • недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия.

  • неэффективные долгосрочные соглашения.

  • политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.


Рассматриваемые рекомендации отличает системность, комплексный подход к пониманию финансового состояния предприятия с точки зрения возможного банкротства. Их применение возможно любым предприятием любой отрасли без существенных корректировок.

Слабые стороны этих рекомендаций

  • высокая степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи.

  • субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев в подобного рода моделях.

  • информативный характер рассчитанных значений критериев (они не являются побудительными стимулами для принятия немедленных решений волевого характера).

  • кроме данных бухгалтерской отчётности нужна дополнительная информация. Критические значения этих критериев должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определённых статистических данных.


Заблаговременно выявлять и предотвращать возможность возникновения ситуации банкротства позволяет анализ финансовых потоков (анализ движения денежных средств), на материалах которого решаются задачи оценки сроков и объёма необходимых заёмных средств, оценки целесообразности взятия кредита.

В ходе анализа финансовых потоков или движения финансовых средств рассматриваются 4 группы показателей

  1. поступление денежных средств

  2. расходы или платежи

  3. их разница (сальдо, баланс)

  4. наличие денежных средств (сальдо нарастающим итогом или аккумулированное сальдо, соответствующее наличию средств на счёте).

Ситуация, когда сальдо нарастающим итогом оказывается отрицательным, может привести к банкротству или к форс-мажорной (чрезвычайной) ситуации. Таким образом, первый признак банкротства – наличие отрицательного сальдо денежных средств.

Другой признак банкротства более тонкий – он связан с возможностью попадания даже процветающего предприятия в так называемую ''кредитную ловушку''. В этом случае объём привлечения заёмных средств примерно равен или меньше возврата заёмных средств. Это означает, что привлечённые заёмные средства уже не используются для развития предприятия, оплата за них ведёт к вымыванию собственных средств и, в конце концов, к убыточному функционированию и банкротству.

Этот метод широко используется на Западе, а в Германии его использование предусмотрено в законодательном порядке для установления факта неплатёжеспособности предприятия в виде угрозы несостоятельности.

Угроза несостоятельности имеет место тогда, когда должник предположительно будет не в состоянии оплатить наличные платёжные обязательства в момент наступления срока выплаты.

Определение будущей несостоятельности основывается на получаемых и исходящих выплатах.

Достоинства метода анализа финансовых потоков заключаются в

  • простоте расчётов

  • наглядности получаемых результатов

  • их достаточной информативности для принятия управленческих решений.

Но он имеет и существенные недостатки

  • достаточно трудно запланировать объём поступлений денежных средств с необходимой степенью точности и объём предстоящих выплат на длительную перспективу

  • необходимы хорошо разработанные данные аналитического учёта.

Адекватным изменением оценки является финансовый план предприятия, представляющий наличие ликвидных средств, их поступление и расходование.

^ 5. МЕТОДЫ СРАВНИТЕЛЬНОЙ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Финансовое состояние – важнейшая характеристика хозяйственной деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, служит гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнёров.

Устойчивое финансовое состояние предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем его истории, а результатом умелого просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Теория анализа финансов предприятия рассматривает понятие ''устойчивое финансовое положение'' не только как качественную характеристику его финансов, но и как количественно-измеримое явление. Этот вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной методики оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия. Такую оценку можно получить различными методами с использованием различных критериев.

Далее предлагается методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, основанная на методике и теории финансового анализа предприятия в условиях рыночных отношений.

Составными этапами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия являются

  • сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период.

  • обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки, их классификация и расчёт итогового показателя рейтинговой оценки.

  • классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При её построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и других показателях.

Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование показателей финансово-хозяйственной деятельности должен осуществляться на основе теории финансов предприятия, исходить из потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

В табл. 5.1 приводится примерный набор исходных показателей для общей сравнительной оценки.

Таблица 5.1

^ Система исходных показателей для рейтинговой оценки по данным публичной отчётности.

I группа

II группа

III группа

IV группа

Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности

Показатели оценки эффективности управления

Показатели оценки деловой активности

Показатели оценки ликвидности и финансовой устойчивости

1.Общая рентабельность предприятия– бухгалтерская прибыль на 1 рубль активов

1.Чистая прибыль на 1 рубль объёма реализации

1. Отдача всех активов – выручка от реализации на 1 рубль активов

1. Коэффициент покрытия – оборотные средства на 1 рубль срочных обязательств

2.Чистая рентабельность предприятия – чистая прибыль на 1 рубль активов

2. Прибыль от реализации продукции на 1 рубль объёма реализации

2.Отдача основных средств – выручка от реализации продукции на 1 рубль основных средств

2. Коэффициент текущей (критической) ликвидности – денежные средства, расчёты и другие активы на 1 рубль срочных обязательств

3. Рентабельность

собственного капитала – чистая прибыль на 1 рубль собственного капитала

3. Бухгалтерская прибыль на 1 рубль объёма реализации

3. Оборачиваемость оборотных средств – выручка от реализации на 1 рубль оборотных средств

3. Индекс постоянного актива – основные средства и прочие внеоборотные активы к собственным средствам


Окончание табл. 5.1

1

2

3

4

4.Общая рентабельность производственных активов – балансовая прибыль к средней величине основных производственных средств и оборотных средств в товарно-материальных ценностях




4. Оборачиваемость запасов – выручка от реализации продукции на 1 рубль запасов

4. Коэффициент автономии – собственные средства на 1 рубль итога баланса

5. Оборачиваемость дебиторской задолженности – выручка от реализации продукции на 1 рубль дебиторской задолженности

5. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами – собственные оборотные средства на 1 рубль запасов

6. Оборачиваемость наиболее ликвидных активов – расход денежных средств за период на 1 рубль наиболее ликвидных активов

7.Отдача собственного капитала – выручка от реализации на 1 рубль собственного капитала


Предлагаемая система показателей базируется на данных публичной отчётности предприятия. Это требование делает оценку массовой, позволяет проконтролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса. Оно также позволяет оценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки.
Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (убыточные предприятия в данной системе не рассматриваются)

В первую группу включены наиболее обобщённые и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельности предприятия представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу предприятия), участвующим в получении прибыли. Поэтому здесь предполагается, что наиболее важными для сравнительной оценки являются показатели рентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств предприятия.

Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. Рассматриваются 3 показателя. Эффективность определяется отношением прибыли ко всему обороту (реализации продукции, работ, услуг). При этом используются показатели прибыли от реализации продукции, бухгалтерской прибыли, чистой прибыли.

В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11

Похожие:

Л. А. Шмакова финансовый анализ iconФакультет дистанционного (заочного) обучения
Дисциплина «Учет и анализ (финансовый учет, управленческий учет, финансовый анализ)»
Л. А. Шмакова финансовый анализ iconМетодические указания и задания к контрольным работам для студентов...
Финансовый анализ [Текст]: Методические указания и задания к контрольным работам для студентов специальности 080105 «Финансы и кредит»...
Л. А. Шмакова финансовый анализ iconФинансовый анализ как база принятия управленческих решений
При этом следует выделить анализ финансового состояния и анализ финансовых результатов деятельности предприятий, показать источники...
Л. А. Шмакова финансовый анализ iconКонтрольная работа по дисциплине «Экономический и финансовый анализ»...
Экономический и финансовый анализ: Задания и методические указания по выполнению контрольной работы работы / Сост.: Н. В. Киреева,...
Л. А. Шмакова финансовый анализ icon1. Операционный финансовый анализ 5
Финансовый менеджмент является одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение...
Л. А. Шмакова финансовый анализ iconКанский технологический техникум
По дисциплине: «Анализ финансово-хозяйственной деятельности» и «Финансовый анализ»
Л. А. Шмакова финансовый анализ icon«Учет и анализ: финансовый анализ»
Понятие, классификация и информационная база анализа денежных средств предприятия
Л. А. Шмакова финансовый анализ iconКонтрольная работа оформляется студентом печатным текстом Times New...
«Учет и анализ (финансовый учет, управленческий учет, финансовый анализ)» для студентов первого курса дистанционной (заочной) формы...
Л. А. Шмакова финансовый анализ icon«Учет и анализ: финансовый анализ»
Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования
Л. А. Шмакова финансовый анализ icon1 1 Финансовый анализ и анализ финансового состояния. 5
Задачи финансовой политики предприятия и мероприятия проводимые в ходе реформы 12

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2014
контакты
skachate.ru
Главная страница