Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта




Скачать 279.41 Kb.
НазваниеЗавышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта
страница5/5
Дата публикации21.02.2013
Размер279.41 Kb.
ТипУрок
skachate.ru > Экономика > Урок
1   2   3   4   5
^

Таблица 1. Сравнение спадов производства в Камеруне, Кот Д’Вуаре и в США


(процентное снижение ВВП на душу населения)

Показатели снижения производства

Страны

Камерун

Кот Д’Вуар

США

По паритету покупательной способности

31.4

29.1

н.д.c)

По паритету покупательной способности, скорректированному на условия торговлиа)


38.5


34.5


н.д.c)

По рыночным ценамб)

41.5

18.8

30.9


а) Вычисления авторов за период 1986-1992 на базе the Penn World Table Mark 5.6, описанной в работе Summers и Heston (1991), которая доступна по Интернету: http://pwt.econ.upenn.edu. Даные после 1992 г. также доступны.

б) Вычисления авторов в период экономического цикла с фазы «пик» до фазы «застой» депрессии. Это включает период 1986-1994 гг. для Камеруна и Кот Д’Вуара, и период 1929-1933 гг. для США. Данные Всемирного Банка (1999) и Бюро США по переписи населения (1975).

c) Данные не доступны.

Был также и целый ряд других негативных эффектов от периода завышенных обменных курсов национальных валют стран франкоязычной зоны Африки. Несколько стран пережили сильное увеличение уровня бедности (Devarajan и Hinkle, 1994). Напри­мер, процент бедного населения удвоился в Кот Д’Вуаре с 30 до 60 процентов между 1985 и 1992 годами. Devarajan и Hinkle также отмечают, что банковские системы в ряде стран оказались несостоятельными или неликвидными в результате неспособности частного сектора выплатить долги, задолженностей правительства и государственных предприятий и оттока капитала из страны. Произошел провал в экспортных поступлениях в ответ на шок ухудшения условий международной торговли и завышение обменного курса нацио­нальной валюты. Ограничительная макроэкономическая политика, предпринятая боль­шин­­ст­вом стран Африки франкоязычной зоны, привела к снижению уровней импорта и инфля­ция оставалась низкой; однако, госбюджетный и внешний дефициты увеличились. Фик­си­рованный номинальный обменный курс национальных валют и различные жест­кости во внутренних ценах на экономические ресурсы, которые возникли из-за прове­дения мер внутренней политики – особенно в отношении уровней зарплат и цен на товары и услуги, которые не обращаются на свободном рынке - все это означало, что была необ­ходима определенная корректировка через снижение уровня занятости, производства и темпов экономического роста.7

Связанные своими режимами фиксированного обменного курса национальных валют, как минимум две страны Африки франкоязычной зоны попытались предпринять так называемую фиктивную девальвацию с субсидиями на экспорт и повышением тарифов на импорт. В Кот Д’Вуаре произошел коллапс этой политики после короткой попытки ее проведения из-за административных сложностей, неспособности обеспечить фактическое госбюджетное финансирование запланированных экспортных субсидий и недостатка реальной поддержки со стороны правительства. В Сенегале осуществление этой работы оказалось административно сложным и данная схема стимулировала завыше­ние экспортерами цен в их экспортных контрактах, контрабанду и занижение импорте­рами цен в их контрактах на импорт. Этот план также оказался слишком дорогостоящим для госбюджета, поскольку тарифы на импорт уже были высокими и их дальнейшее повы­шение не могло намного увеличить госбюджетные доходы.

В конце концов, этим странам пришлось провести макси-девальвацию обменных курсов их валют 12 января 1994 г., изменив курсы их валют по отношению к француз­ско­му франку с уровня 50 к одному до 100 к одному.8 Девальвация валют стран Африки франкоязычной зоны имела великолепный среднесрочный эффект на экономический рост. Для 12 стран Африки франкоязычной зоны в выборке Devarajan, рост реального ВВП в период 1990-1993 гг. составил в среднем почти минус 0.3 процента в год, взвешенный по ВВП в соответствии с данными Всемирного Банка (World Bank, 1999). Однако, с 1994 по 1997 годы среднегодовой экономический рост в тех же самых странах составил 5.1 процентов в соответствии с данными того же источника.9 Камерун, самая большая страна среди стран Африки франкоязычной зоны, имела темпы экономического роста минус 3.4 процентов в первый период, но затем – положительный рост 4.5 процентов во второй период (World Bank, 1999). Devarajan обнаружил, что через год после девальвации средняя величина недооценки стоимости национальной валюты составила 2 процента для всей этой группы стран, однако со значительными вариациями по конкретным странам.
^ IV. Заключение
Мировой опыт показал, что защита обменного курса национальной валюты не приносит выгод в среднесрочной перспективе. Классическая стратегия состоит в том, что когда резервы ино­странной валюты исчерпываются, страны часто вводят меры торгового протекцио­низма, которые часто чрезмерны или вообще запретительны по определенным товарам или странам. Однако, даже ставя ограниченную цель снижения спроса на ино­стран­ную валю­ту, в зави­симости от того, насколько «прозрачна» государственная гра­ница, мы будем наблюдать увеличение импорта через неформальные каналы. При разно­образии мер протекционизма, в то время как определенные сектора будут защищены от импорта, тяжесть издержек по адаптации к завышенному обменному курсу националь­ной валюты упадет на незащи­щен­ные сектора, то есть на те сектора, которые более уязвимы к нефор­маль­ному или неле­галь­­ному импорту, а также на экспортные сектора. Страны обыч­но в конце концов девальви­руют обменные курсы своих национальных валют, но лучше, чтобы де­валь­вация не сопро­во­ж­­далась потерями резервов иностранной валюты, эти по­тери подрывают экономическое здо­ровье страны, и чтобы эта девальвация не сопровож­да­лась потерями в эффективности производства в результате контроля за импортом.

Таким образом, обеспечение конкурентного обменного курса национальной валю­ты является важным вопросом экономической политики. Лица, принимающие решения, должны избегать решений, которые вносят вклад в завышение обменного курса нацио­наль­ной валюты. В данной статье мы не защищаем какой-либо тип режима обменного курса, мы лишь акцентируем внимание на том, что какой бы валютный режим не исполь­зо­вался в стране, политика должна быть нацелена на поддержание конкурентного уровня обменного курса национальной валюты.

* В этой статье использован материал Shatz и Tarr (2000). Нам хотелось бы поблагодарить Arup Banerji, Julian Berengaut, Dominique Desruelle, Lawrence Hinkle, Fred King, Kiyoshi Kodera, Albert Martinez, Will Martin, Francis Ng, Paul Ross, Maurice Schiff и участников семинара во Всемирном Банке за полезные комментарии на ранние варианты данной статьи.

1 В начале 1999 г. Международный Валютный Фонд (1999) отчитался по операциям для 185 стран. Режимы валюных курсов могут быть подразделены на искусственно поддерживаемые привязанные курсы (84 стран), плавающие (75 стран) и ограниченной подвижности (26 стран). Из 84 стран с искусственно поддерживаемыми привязанными обменными курсами национальных валют 37 стран не имеют специальной процедуры законно установливаемого тендера, 8 стран используют специально устрановленный жесткий механизм по обмену и управлению валютным курсом (currency boards), 24 страны используют привязку курсов национальных валют к курсам валют других стран, и 15 стран - привязку к корзине валют. Из стран, использующих плавающий обменный курс, 27 стран используют управляемое плавание курсов и 48 стран используют независимое (неуправляемое) плавание курсов.

2 См. ^ Global Currency Report (1999). 38 из 160 стран имели премию на черном рынке обмена валюты более 10 процентов на конец 1998 г. Из них: 19 стран имели премию более 25 процентов; 13 стран имели премию более 50 процентов; и 10 стран имели премию более 100 процентов. Эти последние 10 стран включали Афганистан, Алжир, Анголу, Ирак, Северную Корею, Либерию, Ливию, Майанмар, Сао Томе и Принципе, и Сомали. Курс черного рынка национальной валюты обычно сильно девальвирован по отношению к равновесному долгосрочному реальному обменному курсу, так как фактическая реальная девальвация национальной валюты повышает предложение и снижает спрос на иностранную валюту. См. Ghei и Kamin (1999) для детального пояснения и эконометрического подтверждения.

3 Ghei и Pritchett (1999) называют этот подход “синдромом сжатия импорта”. Поскольку девальвации (которые снижают импорт) часто сопровождаются снижением торговых барьеров (что увеличивает импорт), эконометрические подтверждения по влиянию девальвации на снижение импорта были слабыми. Ghei и Pritchett считают,что исследователи придут к выводу, что девальвации значительно снижают импорт, если проводится надлежащая корректировка по одновременному снижению торгового протекционизма.

4 См. Sachs и Larraín (1999) для дальнейшей дискуссии.

5 Этими 12 странами явились Бразилия, Колумбия, Сальвадор, Греция, Индия, Израэль, Малайзия, Филиппины, Южная Африка, Шри Ланка, Таиланд и Югославия.

1 Тогда как тенге дешевел в реальном выражении относительно доллара США (примерно на 15 процентов с июля 1998 г. по январь 1999 г.) и многих других западных валют, его курс в реальном выражении относительно российского рубля значительно вырос (примерно на 68 процентов с июля 1998 г. по январь 1999 г.). Поскольку Россия является наиболее важным торговым партнером Казахстана, данные свидетельствуют о том, что имело место значительное реальной повышение курса тенге. Если принять в расчет всех торговых партнеров, реальный обменный курс повысился примерно на 19 процентов с июля по декабрь 1998 года. Завышение валютного курса привело к потере конкурентоспособности по сравнению с региональными партнерами, особенно с Россией, и к трудностям в поддержании обменного курса. Точная количественная оценка завышения курса не является предметом данной заметки, однако данные в купе с трудностями в поддержании обменного курса ясно указывают на то, что курс тенге был завышен.


2 Большинство стран мира по крайней мере в некоторой степени использует тарифы для защиты. Однако по сравнению с тарифами в таможенном кодексе или с "защитными" мерами, антидемпинг – особенно неудачный способ ведения международной торговой политики. Причина в том, что когда применяется защита по импорту, следует оценить ущерб и выгоды для государства. Оценка относительного ущерба и выгод возможна при принятии защитной меры или при изменении таможенного кодекса. Но при антидемпинге тариф применяют, исходя из практики иностранной компании или страны, не задаваясь важным вопросом, в интересах ли страны применение такого тарифа. Более того, экспортеры обычно уходят от антидемпинговых пошлин, договариваясь повысить цену на свой экспорт, что вредит стране-импортеру, поскольку она вынуждена платить более высокие цены за импорт. Подробности и руководство по применению защиты содержатся в материале Finger (1991, 1996).

3 Высказывания Балгимбаева взяты из следующих источников: Oxford Analytica, April 12, 1999 и August 17, 1999; Robert Lyle, Radio Free Europe [Роберт Лайл, Радио Свободная Европа], April, 1999.


6 Страны, представленные в исследовани, включают Бенин, Буркино Фасо, Камерун, Центрально-Африканскую республику, Чад, Конго, Кот Д’Вуар, Габон, Мали, Нигер, Сенегал, и Того.

7 Например, Сенегал и Кот Д’Вуар имели жесткие трудовые законодательства, которые удерживали зарплаты на высоком уровне на протяжении всего периода до начала девальвации их национальных валют (Foroutan, 1997). Clément (1994) отмечал, что по всей франкоязычной зоне Африки растущие издержки на зар­плату внесли свой вклад в существенное снижение прибыльности государственных предприятий и увели­чение финансовых требований государственного сектора экономики. Обширный контроль как за опто­выми, так и за розничными ценами на товары и услуги, особенно на те, что не обращаются на свобод­ном рынке, также внесли свой вклад в усиление жесткости цен на экономические ресурсы во многих этих странах.

8 Валютные союзы стран в Западной Африке и стран в Восточной Африке (включающие Бенин, Буркино Фасо, Камерун, Центрально-Африканскую Республику, Чад, Конго, Кот Д’Вуар, Экваториальную Гвинею, Габон, Мали, Нигер, Сенегал, и Того) изменили курсы африканских валют в рамках валютных союзов по отношению к французскому франку с 50 к одному до 100 к одному. В то же время, Коморос изменил курс своей валюты с 50 до 75 коморосских франков за один французский франк.

9 Невзвешенные средние значения составили 0.1 процента в период 1990-1993 гг. и 4.7 процентов в период 1994-1995 гг.

1   2   3   4   5

Похожие:

Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconДинамика реального эффективного обменного курса рубля в 2003 начале 2004 г
В 2003 г российская экономика впервые столкнулась со значительным укреплением национальной валюты. Для оценки укрепления рубля, наряду...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconЭкономическая теория”
Основными направлениями реформ стали приватизация (переход государственного имущества в частные руки), либерализация цен, финансовая...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconМосква Влияние «Голландской болезни»
Её основной чертой является рост курса национальной валюты страны, вследствие улучшения торгового баланса, что снижает конкурентоспособность...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта icon1. Понятие, особенности и характеристика договора банковского счета и его элементов
Планомерно снижаются темпы девальвации обменного курса белорусского рубля и инфляции. Растет доверие к национальной валюте, и, соответственно,...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconВалютный курс это цена иностранной валюты, выраженная в национальной...
Валютный курс — это цена иностранной валюты, выраженная в национальной денежной единице; курс, по которому валюта одной страны обменивается...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconПусть малая открытая экономика с фиксированным курсом описывается следующими условиями
Равновесные уровни выпуска, чистого экспорта, реального обменного курса, реальной ставки процента и предложения денег
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconКонец ХIX века стал периодом перемен в жизни российского общества....
Протекционизм стал своеобразной альтернативой фритредерству. Основной целью покровительственной системы стало развитие и увеличение...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconСодержание
Закрытие ряда банков, замораживание средств микрофинансовых компаний, падение уровня возвратности по кредитам, ослабление национальной...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconМировая экономика
Учебный модуль 4: Понятие международных финансов. Определение валютного курса. Конвертируемость валюты. Факторы, определяющие валютные...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconЕвро выгодно для
Восточной Европы (цве) по многим причинам: резко уменьшатся расходы на валютообменные операции, до минимума сократятся потери, вызываемые...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2014
контакты
skachate.ru
Главная страница