Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта




Скачать 279.41 Kb.
НазваниеЗавышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта
страница2/5
Дата публикации21.02.2013
Размер279.41 Kb.
ТипУрок
skachate.ru > Экономика > Урок
1   2   3   4   5
^

Проблемы, порождаемые завышенным обменным курсом: теория


Теория говорит, что существует множество каналов, через которые завышенный обменный курс национальной валюты негативно влияет на экономику и ее рост: (1) эта политика дискриминирует экспорт. Поскольку значительная часть издержек производства оплачивается во внутренней валюте, завышенный обменный курс национальной валюты приводит к снижению стимулов и способности экспортеров конкурировать на иностран­ных рынках. Это пере­кры­вает поступление иностранной валюты через экспорт и наносит ущерб способности страны оплачивать импорт, необходимый для экономической актив­ности; (2) завышенный обменный курс означает, что отрасли, конкурирующие с импор­том, сталкиваются с возра­ста­ю­щим давлением со стороны иностранных компаний, что приводит к нарастающим призывам со стороны промышленного и аграрного лобби к за­щи­те внутренних производи­телей от импорта. Политическое давление в пользу протек­цио­низма в конце концов оказывается непреодолимым и правительства уступают лоббис­там и повышают тарифы на импорт. Это закрывает экономику от иностранной конку­рен­ции, снижает доступ к необходимым импортируемым факторам производства и техно­логии, и в результате этого экономический рост снижается. Девальвация служит двойной цели - равномерно защищает производства, конкурирующие с импортом, и повышает сти­мулы для экспорта; (3) другой канал, через который завышенный обменный курс за­дер­живает экономический рост, состоит в том, что прогресс в области повышения эф­фек­­тив­ности производства происходит менее быстро. Это потому, что отрасли, экспор­ти­рующие и конкурирующие с импортом, поставлены в ущербное положение завышенным обмен­ным курсом национальной валюты, но именно в этих отраслях прогресс продуктив­ности часто происходит наиболее быстрыми темпами (Cottani, Cavallo и Khan, 1990); (4) завы­ше­ние обменного курса национальной валюты побуждает «бегство» капитала, при­над­лежа­щего гражданам данной страны, которые предчувствуют девальвацию националь­ной ва­лю­ты. В результате все меньше иностранной валюты доступно в данной стране для обеспе­чения необходимого импорта; (5) иностранная валюта может начать выдаваться по строго определенным нормам и неэффективно распределяться правительством; и пос­лед­нее, (6) уси­лия по защите завышенного обменного курса национальной валюты через крайне жесткую кредитно-денежную политику могут ввергнуть страну в тяжелый кризис.

^

Необходимость восстановления внутреннего баланса


Когда страна переживает дефицит торгового баланса, это не относится к ее “внеш­нему” балансу. Однако, из тождества счетов нацонального дохода следует, что торговый дефицит означает, что расходы страны превышают доходы. То есть, торговый дефицит позволяет стране потреблять или тратить за пределами ее дохода (или стоимости того, что производится в стране). Когда расходы страны не равны доходам, это не заклю­чено в ее “внутреннем” балансе. Эти дисбалансы могут серьезно препятствовать экономической деятельности страны и именно от этих дисбалансов страдает страна в случае внешних шоков, с которыми часто сталкиваются.

Хотя номинальная девальвация предназначена для коррекции проблемы внешнего баланса, она также важна и для обеспечения внутреннего баланса, что означает, что тор­го­вый дефицит не может быть откорректирован путем девальвации номинального обмен­ного курса. Во многих развивающихся странах торговый дефицит отражает дефицит госу­дарственного бюджета, который часто финансируется путем денежно-кредитной экспан­сии. Денежно-кредитная экспансия, в свою очередь, приводит к инфляции. Наибо­лее веро­ятно, что влияние девальвации номинального обменного курса национальной валюты на реальный обменный курс в данной среде размывается инфляцией, так как высокая инфля­ция приводит к удорожанию реального обменного курса национальной валюты, что делает проблематичным устранение торгового дефицита.

В общем случае, кредитно-денежная и бюджетно-налоговая политики должны бу­дут сочетаться с политикой обменного курса для одновременного достижения как внут­реннего, так и внешнего балансов. Это представляет собой особый случай более общего прин­ципа экономической теории, который состоит в том, что множественность целей по­литики требует применения множества инструментов. В данной статье, однако, мы кон­цент­ри­руем внимание на опыте стран, которые ограничили использование регулировки обменного курса в качестве инструмента экономической политики.
Механизмы “автоматической” регулировки в ответ на завышенный обменный курс национальной валюты являются проблематичными

Если центральный банк не предпринимает компенсирующих действий, торговый дефицит приводит к снижению предложения внутренней денежной массы. Таким образом, один из ответов на завышение обменного курса национальной валюты заключается в удержании номинального обменного курса на определенном фиксированном уровне и допущении, что внутренние цены и заработные платы будут снижаться, чтобы помочь привести цены товаров, свободно обращающихся на рынке, обратно в соответствие с международно конкурентными уровнями. Этот механизм известен как механизм потока звонкой монеты, описанный Дэвидом Хьюмом в XVIII веке. Проблема с этой стратегией состо­ит в том, что цены и зарплаты проявляют тенденцию быть достаточно неэластич­ными в сторону понижения в большинстве новейших экономик и что необходимо пере­нести продолжительные периоды значительной безработицы, чтобы эта стратегия имела шансы на успех. Большинство стран не желают терпеть подобные высокие издержки.4 Например, как мы поясняем ниже, Чили в 1982-1983 гг. подверглись глубоклму спаду производства прежде чем они девальвировали обменный курс национальной валюты в 1984 г.; франкоязычные страны Африки также пережили панубные последствия завышения обменного курса национальных валют и в некоторых из этих стран спад производства был сравним с Великой депрессией в США.

Франкоязычные страны Африки пережили также шарахания из стороны в сторону на базе утверждения, что страны должны избегать девальваций для того, чтобы удер­жи­вать иностранные инвестиции внутри страны. Страны франкоязычной зоны Африки опре­де­ленно имели стабильные цены и обменные курсы, но их неспособность решить пробле­мы, которые возникли в результате завышенного реального обменного курса националь­ных валют, привела к существенному снижению их привлекательности для иностранных инвесторов. «Бегство» капитала из этих стран усилилось в предчувствии неизбежной девальвации (Clément и др., 1996).
Завышение реального обменного курса и международные сопоставления результатов экономикеской деятельности

Cottani, Cavallo, и Khan (1990) исследовали влияние неурегулированностей и из­мен­­чи­вости реального обменного курса валют на результаты экономической деятельности 24 развивающихся стран в период 1960-1983 гг. Они обнаружили, что неурегулирован­но­сти обменного курса валют находятся в тесной статистической связи с низкими темпа­ми роста ВВП на душу населения. Более того, неурегулированности также находились в связи с низкой производительностью факторов производства. Капитал не притекал к тем компаниям или отраслям, которые могли бы наилучшим образом его использовать. И последнее, неурегулированности также демонстрировали связь с медленным ростом экспорта и медленным ростом сельскохозяйственного производства.

Исследование экономичнского роста в 12 странах в период 1965-1985 (Edwards, 1998 и1989) также подкрепляет эти выводы.5 Чем больше были неурегулированности, тем ниже были темпы экономического роста в течение указанного периода. Более того, огра­ни­чения и жесткий адмнистративный контроль за операциями с иностранной валютой и препятствия в международной торговле, отразившиеся в наличии премии черного рынка при обмене иностранной валюты, имели негативную связь с экономическим ростом.

Имеются веские свидетельства в пользу того, что завышение обменного курса национальных валют внесло существенный негативный вклад в неутешительные резуль­таты экономической деятельности стран Африки. Среди прочих исследований с подоб­ными результатами можно отметить исследование Ghura и Grennes (1993), которые проанализировали взаимоотношение между реальными обменными курсами валют и макроэкономическими показателями в 33 странах Африки, расположенных к югу от Сахары в период 1972-1987 гг. Они обнаружили, что неурегулированности или завышение обменных курсов национальных валют были связаны с более низкими уровнями роста реального ВВП, более низкими уровнями экспорта, более низкими уровнями импорта, более низкими уровнями инвестиций и более низкими уровнями сбережений, даже после учета влияния других факторов.
^ III. Влияние завышения обменного курса валюты на примере конкретных стран
Экономические истории тех развивающихся стран, которые следовали класси­чес­кой стратегии импортозамещающей индустриализации после Второй мировой войны, представляют собой хорошую иллюстрацию негативного влияния политики завышенного обменного курса национальной валюты в сочетании с административным контролем за международной торговлей. Латинская Америка, более чем любой другой регион мира, следовала этой стратегии, но не была единственной в этом роде. Мы выбрали иллюстра­тив­ные эпизоды из истории Аргентины, Чили, Уругвая, Турции и франкоязычной зоны Африки.

1   2   3   4   5

Похожие:

Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconДинамика реального эффективного обменного курса рубля в 2003 начале 2004 г
В 2003 г российская экономика впервые столкнулась со значительным укреплением национальной валюты. Для оценки укрепления рубля, наряду...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconЭкономическая теория”
Основными направлениями реформ стали приватизация (переход государственного имущества в частные руки), либерализация цен, финансовая...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconМосква Влияние «Голландской болезни»
Её основной чертой является рост курса национальной валюты страны, вследствие улучшения торгового баланса, что снижает конкурентоспособность...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта icon1. Понятие, особенности и характеристика договора банковского счета и его элементов
Планомерно снижаются темпы девальвации обменного курса белорусского рубля и инфляции. Растет доверие к национальной валюте, и, соответственно,...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconВалютный курс это цена иностранной валюты, выраженная в национальной...
Валютный курс — это цена иностранной валюты, выраженная в национальной денежной единице; курс, по которому валюта одной страны обменивается...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconПусть малая открытая экономика с фиксированным курсом описывается следующими условиями
Равновесные уровни выпуска, чистого экспорта, реального обменного курса, реальной ставки процента и предложения денег
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconКонец ХIX века стал периодом перемен в жизни российского общества....
Протекционизм стал своеобразной альтернативой фритредерству. Основной целью покровительственной системы стало развитие и увеличение...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconСодержание
Закрытие ряда банков, замораживание средств микрофинансовых компаний, падение уровня возвратности по кредитам, ослабление национальной...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconМировая экономика
Учебный модуль 4: Понятие международных финансов. Определение валютного курса. Конвертируемость валюты. Факторы, определяющие валютные...
Завышение обменного курса национальной валюты и торговый протекционизм: Уроки опыта iconЕвро выгодно для
Восточной Европы (цве) по многим причинам: резко уменьшатся расходы на валютообменные операции, до минимума сократятся потери, вызываемые...

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2014
контакты
skachate.ru
Главная страница